Своя игра или инерция?

В понедельник 12 ноября наш рынок в очередной раз имел «особое мнение» по поводу перспектив своего дальнейшего движения: несмотря на обвал в США в пятницу, российские акции пытались расти. Росли в надежде на окончание снижения на развитых рынках, поддержанные всё ещё высокими (хотя и скорректировавшимися) ценами на «чёрное золото», а также, не в последнюю очередь, за счёт интереса инвесторов к секторам телекомов и металлургии. Однако, общий негативный фон всё же «оказался старше», и к концу сессии индексы ушли в небольшой минус. В результате индекс РТС опустился на 0,84% (2243 пункта), а индекс ММВБ – всего на 0,07% (1890).
То, что большинство «blue cheaps» завершили день в районе цен закрытия пятницы (исключение составил Лукойл, потерявший около 1,3%), говорит о значительной устойчивости нашего рынка, который явно пытается «играть свою игру» на фоне усиливающихся кризисных тенденций в мировой экономике, отражающихся на всех, практически, фондовых площадках мира. С другой стороны, при положительном внутреннем фоне «дети тренда» (растущего) не готовы ещё к продажам психологически (как всегда – точно так, как всегда не готовы к началу зимы коммунальные службы наших городов)…
Сегодня США играют отскок, что может подвигнуть российских игроков к продолжению покупок. И всё же, несмотря на то, что индекс Доу Джонс достиг зоны сильной поддержки в районе 200-дневной средней, ему вполне по силам совершить поход к уровню 12900. Как бы наши инвесторы не понесли акции на продажу именно в тот момент (в среду - четверг), когда Америка реально нащупает дно… Хотя, 2190 по РТС «пощупать» было бы крайне полезно с технической точки зрения.
Рекомендация: кэш 100%, готовимся начинать восстановление части портфеля.

Коррекция назрела.

Прошедшая короткая неделя ознаменовалась несколькими рекордами, установленными российскими биржевыми индексами. Однако, к концу торговой сессии пятницы индексы (в основном, за счёт снижения акций нефтяного сектора) несколько откатили. Неделя завершилась на уровнях 2262,11 пункта (индекс РТС) и 1891,27 (ММВБ). Рост на нашем рынке продолжался и тогда, когда на всех развитых мировых рынках и рынках стран БРИК (кроме России) наблюдалось ощутимое снижение. Ситуация в экономике США не становится лучше, а выходящие отчёты крупнейших компаний и банков мира, в которых отражаются негативные последствия ипотечного кризиса, не добавляют оптимизма инвесторам.
Думаю, что наш рынок не долго будет оставаться «белой вороной», и если ситуация в США будет ухудшаться, мы пойдём вместе со старшими братьями (вниз). К тому же, полагаю, что для коррекции на российском рынке внешнего повода может и не понадобиться, - желающие зафиксировать прибыль показали в последний торговый день недели, что готовы это сделать в любой момент. Пока мы снизились до первых поддержек (минимальных уровней коррекции в рамках роста с 23.10). Если процесс продолжится, то минимальной коррекцией ( в рамках роста с 17 августа) следует считать снижение к уровню 2190 по индексу РТС, а нормальной – в диапазон 2100-2120 пунктов индекса РТС.Рекомендации: 80-90% кэш, остальное в стратегических лонгах с защищённой прибылью

Станция Петушки?

Впечатляющий рост последних дней вывел российский фондовый рынок выше линии повышающихся верхов, берущей начало с декабрьского 2006-го года максимума. Новые исторические максимумы зафиксированы сегодня: индекс РТС закрылся на уровне 2226,02, а индекс ММВБ – 1872 пункта. Первой целью роста индекса РТС видится уровень в 2280 пунктов, нефть дорожает, доллар падает, заокеанские рынки в позитиве, бла-бла-бла….
Тем не менее, после столь бурного движения рынку требуется разрядка. Однако, более важным соображением, нежели технические сигналы, становится взгляд на краткосрочную перспективу рынка с точки зрения ожидающегося заседания Комитета по открытым рынкам ФРС. Рассуждения примерно следующие:
Если ФРС ставку сохранит на прежнем уровне, то рынки отреагируют крайне негативно, тем более, что многие спекулятивно настроенные игроки только и ждут повод для фиксации прибыли.
Если ФРС понизит ставку на 0.25%, то это будет тем ожидаемым событием, на котором принято фиксировать прибыль («продавать на факте»), и такое понижение ставки, как принято говорить, уже заложено в котировки, т.е. – рынок рос на ожидании снижения.
Если ставка будет понижена на 0,5%, то, возможно, это покажется кому-то существенным позитивом, однако означать сей факт будет, что ФРС признаёт серьёзность кризисных явлений в американской экономике, а это уже существенный негатив в долгосрочной перспективе, и как прореагирует рынок (в первую очередь инвесторы, а не спекулянты), предсказать трудно.
Предполагаю попытки фиксации прибыли уже на завтрашних торгах (прямо с утра), причём фиксация эта, скорее всего, получит своё развитие в среду…
В общем, есть вероятность, что локомотив российского фондового рынка прибывает на конечную станцию, и пассажирам надо пробираться к выходу.
Рекомендации: сокращение спекулятивных длинных позиций на 50%, инвестиционных – на 20-25%.

Выросло всё…

Неделя закрылась на позитивной ноте: российские фондовые индексы обновили в пятницу свои максимумы и закрылись на уровнях 2194,12 (РТС) и 1854,47 (ММВБ). Бурный рост в последний торговый день во многом был предопределён рекордными ценами на нефть: фьючерс на light sweet доходил до 92 долларов за баррель!
Частично рост commodities обусловлен ослаблением доллара, но что касается нефти, то тут сильное влияние на котировки оказывает обострение ситуации на турецко-иракской границе. Ну а следствием становится взрывной рост акций нефтедобывающих компаний. Не очень хорошая отчётность Сбербанка и Транснефти не привели к снижению котировок этих бумаг, а лишь слегка замедлили их рост.
Главный вопрос (который мы задаём себе каждый день по окончании торгов): что дальше? Вообще-то, рост может продолжиться (день-два), после чего неизбежно последует разрядка относительной технической перекупленности, а может и не продолжиться, – надо быть готовым к сценарию разворота уже в понедельник. Во втором случае может получиться не очень хорошо (для быков). В первом – не очень хорошо для медведей.
Резюме: дружим с трендом.

Порох держите сухим!

25 октября наш фондовый рынок показал неплохой рост (до 16 часов), который, впрочем, привёл индекс РТС (часовой тайм-фрейм) в зону относительной перекупленности, после чего направление движения котировок изменилось на противоположное (отрицательное).
Но итог положительный: индекс РТС 2151,10 (+1,29%).
И это после удручающего отчёта Merrill Lynch в среду, который обвалил американский фондовый рынок в первые часы торгов на полтора процента! Правда, не один Меррилл отчитался негативно – были за океаном и другие поводы для снижения. И, тем не менее, Доу Джонс закрылся «в ноль»! Такой «выкуп негатива» в совокупности с растущими ценами на нефть поддержал российских быков на сегодняшних торгах. Теперь же США после худших, нежели ожидалось, данных по заказам товаров длительного пользования опять в минусе (и приличном: около 1% на 22 часа по Москве). В то же время фьючерсы на снижение ставки на ближайшем заседании ФРС на 0,25 пункта достигли 90% (а 10% - за 0,5%-ое снижение!). Вроде бы, всё хорошо…
Только вот техническая картина по всем «фишкам» двоякая: после провала в понедельник красивый рост в виде трёхволновки с закрытием гэпа и… разворотом под конец сессии в четверг. Некрасиво. Или наоборот – очень уж красиво.
Однако, торопиться «выпрыгивать» из длинных позиций, полагаю, не стоит: следим за американским рынком, подтягиваем стопы и… ну, в общем, бдим, так сказать.

Всё по плану.

Как и ожидалось, российский фондовый рынок испытал сегодня существенное снижение уже в первые минуты торгов и продолжил двигаться вниз в течение всей сессии. Учитывая пятничный обвал в США и у примкнувших к ним «латиносов», другого и ожидать было нельзя. Тем более, что и «чёрное золото» продемонстрировало закономерную и давно ожидаемую коррекцию (примерно на 5 долларов по всем торгующимся маркам). Однако, при всём пессимизме внешнего фона российские акции удержались от сильного движения вниз, - инвесторы сочли наши активы достаточно привлекательными, чтобы расставаться с ними вот так вот сразу – при первом же «шухере»!. Справедливости ради следует заметить, что по ряду нефтяных акций снижение было достаточно серьёзным (на 2-3%), но всё же рынок в целом и основные «фишки» закрылись вблизи уровней поддержки.
Теперь будем смотреть на американцев, ждать выходов отчётов их компаний (наиболее важные – в среду, четверг) и готовиться к сильному движению. Всё говорит за то, что в оставшиеся до конца месяца дни (читай: до заседания ФРС) рынок определится с направлением движения: или резко вниз (и сильно вниз), или всё-таки вверх (и хорошо вверх!).
Рекомендации: шорты не открывать (прикрыть), начинать аккуратно покупать с близким стопом.

И что мы будем делать?

Прошедшая неделя была для российского рынка акций исключительно интересной, хотя и предсказуемой. Сначала был установлен новый максимум по ИРТС (2181,68), после чего началась коррекция, продлившаяся 3 дня (как и «положено»), а в пятницу произошёл логичный «отскок», завершивший картину.
Однако! Американская Америка «завалилась» в пятницу «на борт» и «зачерпнула в трюм» - держится до первого порыва ветра… Шлюпки пока не спускают но на борту неспокойно.
В чём же причина? Да, собственно, в том, что не произошло чуда: проблемы экономики США никуда не исчезли, не рассосались и подтверждаются каждой новой порцией статистики. А столь высокие цены на “commodities” (фьючерс на light sweet превысил $90) не могут благотворно влиять на напряжённую ситуацию в крупнейшей экономике мира. Наш рынок, кстати, достаточно адекватно реагирует на формирующиеся тенденции: несмотря на беспрецендентные цены на нефть, акции российских нефтяных компаний демонстрируют, скорее, отрицательную динамику, - на выросшем базовом активе спекулянты фиксируют прибыль, сильно выросшие до того акции металлургического сектора также испытывают давление со стороны продавцов… Ну и так далее.
Каковы же «виды на урожай»? Думаю, что можно попытаться сделать осторожные «приобретения» утром в понедельник, если наш рынок окажется вблизи уровней 2090-2100 по ИРТС. Однако, если мы откроемся ниже, то серьёзной поддержкой должен выступить уровень 2040 (38% отката от роста с середины августа и линия тренда с того же момента). Однако, движение вниз может оказаться и более мощным… В долгосрочной же перспективе рассчитываю на рост индекса РТС до 2400 до марта следующего года.